阿斯利康与AI公司insitro达成合作，最高投入15亿美元，利用insitro的Virtual Human AI平台寻找代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）和心肌病的新药靶点，随后由阿斯利康推进候选药物开发。insitro将获得4000万美元首付款，并可能获得14.6亿美元里程碑付款及后续特许权使用费。该合作将补充阿斯利康在MASH领域的布局，其现有管线包括处于Phase 1的抗纤维化资产AZD2389。在心肌病方面，阿斯利康拥有与Ionis合作的Wainua，该药于2023年12月获批用于遗传性转甲状腺素蛋白介导的淀粉样变性（hATTR-PN），但近期一项旨在扩展至转甲状腺素蛋白介导的淀粉样心肌病（ATTR-CM）的Phase 3试验未获成功；此外其还在Phase 1阶段开发用于R14del扩张型心肌病的AZD4063。
吉利德与Vir Biotechnology达成合作，共同开发用于癌症的T细胞衔接器。Vir是少数开发“双遮蔽”T细胞衔接器的公司之一，这类疗法被设计为在到达肿瘤前躲避免疫系统识别；双方将针对未披露的实体瘤靶点推进三款此类疗法。Vir将获得1.35亿美元首付款及近期付款，若相关药物达成多项里程碑，还可额外获得至多17.4亿美元。这是Vir继与安斯泰来达成协议后的第二项近期合作。另外，辉瑞将与初创生物技术公司Enodia Therapeutics合作开发阻断“Sec61”的小分子药物，Sec61是新合成蛋白质在被运送至最终目的地前通过的通道；Enodia称该方式可在致病蛋白造成危害前对其靶向。Enodia可能从辉瑞获得超过5亿美元，但未说明其中多少为确定金额。
BioMarin Pharmaceutical Inc.已完成对Alesta Therapeutics的收购，该交易于2026年9月1日交割，将Alesta的主要临床阶段项目ALE1纳入BioMarin研发管线，1cBio作为原权益方在交割时获得股东收益。ALE1（此前代号OC-1）是一种口服活性小分子，拟用于治疗低磷酸酯酶症（HPP）——一种由ALPL基因突变引起的罕见遗传性骨病，目前正在一项进行中的Phase 1/2a临床试验中评估。1cBio于2024年12月将OC-1全球授权给Alesta Therapeutics，由后者负责ALE1在HPP领域的开发与商业化；根据被BioMarin承接的授权协议，1cBio保留潜在开发、注册和商业里程碑付款以及全球销售的分层特许权使用费。
Rakovina Therapeutics 与 Variational AI 修订并延长研究服务协议，获得其 kt-5000 ATR 抑制剂项目所追求的目标产品画像独家权，并将 AI 驱动的先导化合物优化延长至年底且无需额外费用。协议约定，在约定期限内，Variational AI 不得为任何其他方设计、生成或交付符合 Rakovina 为潜在 kt-5000 开发候选药物所定义的效力、选择性、类药性和脑穿透性特定组合的化合物。Variational AI 还将在已交付的五个优化周期之外提供额外的 AI 驱动先导化合物优化周期，且不向 Rakovina 收取额外费用，优化工作将使用 Enki™ 生成式 AI 平台迭代优化先导化合物，Rakovina 保留决定哪些候选化合物进入实验室测试和进一步开发的控制权。
Zealand Pharma与Generate:Biomedicines达成一项最高可达12亿美元的合作，开发用于减重和代谢疾病的疗法。协议包括Zealand支付的3000万美元首付款，以及最高3500万美元的早期临床前里程碑付款；Generate还可获得总额近12亿美元的开发、监管和商业里程碑付款，以及任何进入市场的合作资产的分层销售特许权使用费。Zealand将获得Generate的生成式AI平台使用权，用于设计针对肥胖及其他代谢疾病的新型蛋白质疗法。Generate负责候选药物筛选前的全部研究活动，Zealand负责临床开发以及监管和商业化活动。Generate成立于2018年，由Flagship Pioneering创立，今年2月上市募资4.25亿美元，用于支持其抗TSLP疗法GB-0895治疗重度哮喘的3期开发。
推荐理由：呈现Zealand与Generate的AI设计代谢药交易条款与分工，并附petrelintide、survodutide近期数据背景。
辉瑞与总部位于巴黎的Enodia Therapeutics达成合作，交易潜在总额超过5亿美元，涵盖辉瑞的首付款以及研究、开发和销售里程碑，Enodia还将获得基于净销售额的分级特许权使用费；双方未披露具体财务细节。辉瑞将获得Enodia专有技术使用权，用于开发靶向Sec61的小分子药物，Sec61是一种参与新合成蛋白加工的膜蛋白复合物，与肾病、肝病、癌症乃至糖尿病等多种疾病相关，双方尚未明确具体适应症。根据分工，Enodia负责Sec61抑制剂候选药物的筛选、优化和开发，辉瑞负责临床研究以及生产、注册和商业化活动。Enodia于2025年2月由Argobio和巴斯德研究所创立，其方法依托机器学习驱动的设计引擎和生物文库，生成可在蛋白合成阶段触发致病蛋白降解的小分子候选药物。
推荐理由：了解辉瑞在Sec61小分子降解方向的最新外部合作及首付款+里程碑结构，对评估该赛道竞争格局有参考价值。
ORIC Pharmaceuticals与Cancer Research UK达成协议，由Cancer Research UK的药物开发中心全额资助、申办、设计并执行ORIC-259的CTA-enabling研究及早期临床开发。
礼来扩大与 Gate Bioscience 的合作，追加逾 8.7 亿美元潜在金额，并在现有合作基础上新增一个靶点，另有机会再增加第二个靶点。
推荐理由：礼来扩大与 Gate 的小分子合作并新增靶点，可了解跨国药企对难成药胞外蛋白方向的持续押注。
Energenesis Biomedical（TWSE: 6657）与韩国Yoo Young Pharm签署谅解备忘录，拟就ENERGI-F703DFU在韩国的开发、注册和商业化展开合作，YYP将获得相关权益。
Wave Life Sciences宣布，作为双方研究合作的一部分，GSK已选定一款用于肝病适应症的候选药物，转入GSK的开发管线；该候选药物基于Wave专有的SpiNA design GalNAc-siRNA开发。
罗氏与Atavistik Bio达成合作，开发针对心血管、肾脏及代谢疾病（CVRM）的小分子疗法，罗氏支付$70M首付款，Atavistik最高可获$1.9B里程碑付款及分级特许权使用费。
推荐理由：罗氏以$70M首付款+最高$1.9B里程碑引进Atavistik小分子发现平台，用于CVRM靶点，可观察跨国药企在该领域的持续布局。
诺和诺德与丹麦公司 Orbis Medicines 签署合作协议，共同发现多个可用于心血管代谢疾病的大环肽（macrocycles），Orbis 称这些分子“有潜力替代注射类药物”。
诺华行使选择权，以 1.25 亿美元首付款收购 Sironax 的脑部递送平台，获得该技术的全球权益。Sironax 将保留利用该平台开发、生产和商业化某些资产的权利，并计划用这笔款项推进三个处于早期试验的项目。
推荐理由：诺华行权收购 Sironax 脑部递送平台，含 $125M 首付款与三个早期管线，供 BD 观察中枢神经系统递送交易定价。
Biohaven周三宣布将其最成熟在研药物opakalim及Kv7离子通道技术的权益出售给韩国SK Biopharmaceuticals，交易价值最高可达$795M并另加未来销售分成。
推荐理由：呈现一笔$795M级癫痫资产出售的金额结构、权益范围与分析师对估值和时点的质疑，供BD判断同类晚期资产定价。
Leo Pharma于周二宣布收购处于FDA审评阶段的在研药物dersimelagon的权益，交易包括最高4.35亿美元的首付款和近期里程碑付款，以及潜在后续里程碑和按净销售额计算的分级特许权使用费。
推荐理由：了解Leo Pharma以最高4.35亿美元引进处于FDA审评阶段的罕见皮肤病口服药dersimelagon的交易结构与资产背景。
Tarsus Pharmaceuticals 宣布收购 Alkeus Pharmaceuticals，交易价值最高 $800M，包括 $270M 现金和 $180M 股票；若 gildeuretinol 获得监管批准并实现首次销售，Alkeus 股东还可获得最多 $350M 额外付款及一定比例的销售分成。
推荐理由：Tarsus 以最高 $800M 收购 Alkeus，获得 Stargardt 病在研药 gildeuretinol，含现金、股票与监管销售里程碑结构。